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体育平台天博:隆利科技:向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书(修订稿
2022-08-10 23:29:13 | 来源:天博体育官网app 作者:天博体育官网welcome

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并保证所披露信息的真实、准确、完整。

  公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)保证募集说明书中财务会计报告真实、完整。

  证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定,均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

  根据《证券法》的规定,证券依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发行人自行负责,由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。

  发行人特别提醒投资者注意以下风险扼要提示,欲详细了解,请认真阅读本募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”。

  报告期各期,公司营业收入增长较快,分别为155,022.98万元、170,142.35万元、201,234.33万元和 144,955.18万元;归属于母公司股东的净利润分别为16,172.40万元、8,531.39万元、4,345.61万元和-11,266.76万元,呈现下降趋势,主要系公司毛利下滑所致。公司主要产品为应用于手机领域的背光显示模组,OLED技术替代及激烈的市场竞争情况对产品销售毛利率的影响较大,报告期内公司综合毛利率分别为21.59%、15.62%、12.42%和5.41%。公司上述财务指标与宏观经济环境、产业政策、技术发展、行业竞争格局、上下业发展状况等外部因素及公司经营策略、技术研发、市场开拓、生产及质量管理等内部因素密切相关。公司一直坚持以市场为导向,不断研究开发新产品、新技术,拓展公司产品的应用领域,但仍面临产业政策变动、产品技术升级、背光显示模组市场竞争加剧、原材料价格上涨等不确定因素,特别是OLED技术替代及行业竞争对公司业绩的不利影响尚未消除,若公司无法采取措施有效应对,则存在综合毛利率继续下降和经营业绩可能继续亏损的风险,进而会对公司未来业绩及持续经营能力带来重大不利影响。

  报告期内,公司主要产品价格水平整体呈下降趋势,这种趋势一方面来自下游客户的压力,另一方面来自于新产品新技术的逐步成熟和行业竞争的加剧。同时,产品价格水平还受宏观经济景气度、居民可支配收入、技术革新、消费习惯、政府产业政策等因素的影响。

  从下业分析来看,消费电子行业终端需求热点变化快,产品更新换代快。客户能够为新产品支付较高的溢价,当产品进入市场成熟期,客户则会更关注产品购买成本。随着技术变得成熟,竞争加剧,电子产品的单价也会随之降低。

  因此,公司需要通过不断提升生产工艺技术水平、提高规模生产效率和产品良品率、采购性价比较高的原材料、拓宽产品线、开发应用新产品,以应对行业产品价格自然下降的趋势。若未来公司未能持续开发新产品或由于宏观经济景气度、居民可支配收入、技术革新、消费习惯等原因导致产品价格水平下降而公司未通过有效途径降低生产成本,则可能对公司的盈利能力造成不利影响。

  公司本次募集资金主要用于“中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目”,是公司基于Mini-LED商业化发展趋势、自身技术储备及市场需求做出的判断。Mini-LED相关产品市场需求逐渐旺盛,公司在报告期内也相应持续扩大相关产能。如未来下业发展增速不及预期或行业产能过剩,公司可能面临Mini-LED相关产品售价下降、自有产能过剩等风险,进而对公司的盈利能力产生不利影响。

  公司本次向特定对象发行股票募集资金主要用于“中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目”,是基于当前产业政策、市场环境、技术发展趋势等因素做出的,本次募集资金投资项目虽然经过了慎重、充分的可行性研究论证,但Mini-LED背光显示模组的制造工艺复杂,高良率及规模化生产需要长时间的技术工艺积累,壁垒较高,项目从设计到投产有一定的建设周期,在项目建设过程中因工程施工、设备引进、调试运行、技术研发、人才培养储备等都存在不确定性,进而导致本次募集资金投资项目实施进度不及预期的风险。

  公司本次募集资金投资项目建成后产能将相应提升。本次募集资金投资项目的产能规模是根据近年来产业政策、市场环境和行业发展趋势等因素,并结合公司实际情况、对行业未来发展的分析判断及自身的发展战略合理确定。但本次募集资金投资项目在Mini-LED显示模组新建项目尚未完工的情况下投资建设,建成投产需要一定时间,如果本次募集资金投资项目达产后产业政策、市场供求关系、行业竞争格局和技术路线等方面出现重大不利变化,或公司市场开拓能力不足、技术优势不足等因素导致下游客户及市场认可度不够、需求不足,则公司可能面临本次募集资金投资项目新增产能闲置的风险。

  本次募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势等因素做出,Mini-LED市场需求处于较快发展期,相关技术难度较高,本次募集资金投资项目预计的毛利率高于公司现有业务,虽然相关效益指标充分考虑了公司行业地位、核心竞争力、产品价格、成本费用情况、报告期内公司及同行业可比项目情况,本次募集资金投资项目的效益测算经过慎重、充分的可行性研究论证,但是在项目实施过程中,可能出现宏观政策和市场环境发生不利变动、行业竞争加剧、技术路线发生重大更替、Mini-LED技术商业化不及预期、行业内竞争对手短时间内集中大幅扩产等因素影响项目实施。此外,按照募集资金使用计划,本次募集资金投资总额中投入的固定资产将在一定期限内计提折旧或摊销,上述费用的发生将对发行人经营业绩构成一定压力;因此本次募集资金投资项目实际建成后所产生的经济效益、产品的市场接受程度、实际毛利率等项目相关效益指标等可能与发行人的测算存在一定差异,进而导致无法产生预期收益的风险。

  以OLED为代表的新技术不断涌现,OLED技术相较于LCD技术具有自发光、厚度薄、响应速度快、易弯曲及视角广等优点,但由于OLED显示面板存在工艺复杂、良率较低、成本较高、使用寿命较短等问题,且主要应用于中高端手机市场,在占据智能手机市场绝大部分份额的中低端手机市场中占比较低。虽然目前显示器市场中仍然以液晶显示技术作为主导,但未来如果OLED显示面板突破技术瓶颈、大幅降低成本、提高市场占有率,冲击中低端智能手机领域,而公司无法采取措施有效应对,将会对公司的LCD背光显示模组业务造成重大不利影响,进而会对公司未来业绩及持续经营能力带来重大不利影响。

  公司客户包括京东方、深天马、深超光电、TCL集团、信利光电、帝晶光电、合力泰、同兴达、东山精密、群创、友达等国内外液晶显示模组知名企业,并与其保持了密切的合作关系。由于液晶显示行业客户对供应商产品质量的管控较为严格,其供应商一经确定,一般会维持较长时间的稳定合作关系。由于公司的下业集中度较高,报告期各期,公司对前五大客户的销售收入占当期收入总额的比例分别为88.02%、83.58%、87.31%和91.16%,因此,公司客户的集中度较高。如果公司主要客户的生产经营和市场销售不佳或财务状况恶化,将会对公司的产品销售及应收账款的及时回收产生不利影响。

  公司生产所需原材料种类较多,其中高端膜材、导光板塑胶粒等部分原材料主要依赖进口,高端膜材的核心技术仍主要由境外企业如美国3M公司掌握,导光板塑胶粒主要被日本住友和日本三菱垄断。如果未来进口原材料供应商因意外事件出现停产、经营困难、交付能力下降、原材料价格大幅上涨或者出现汇率波动等情形,将会影响公司的生产经营。此外,如果原材料出口国家或地区的政治环境、经济环境、贸易政策等发生重大不利变化或发生贸易壁垒、政治风险,将可能对公司原材料的供给保障产生不利影响。

  七、本次向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析结论 ......................96

  一、本次发行后,上市公司的业务及资产的变动及整合计划 ......................98

  本次发行、本次向特定对象发行 指 深圳市隆利科技股份有限公司向特定对象发行股票

  华星光电 指 武汉华星光电技术有限公司,TCL科技集团股份有限公司(000100.SZ)控股子公司

  京东方 指 京东方科技集团股份有限公司(000725.SZ)及其下属子公司

  TCL集团 指 TCL科技集团股份有限公司(000100.SZ)及其下属子公司

  同兴达 指 深圳同兴达科技股份有限公司(002845.SZ)及其下属子公司

  东山精密 指 苏州东山精密制造股份有限公司(002384.SZ)及其下属子公司

  液晶 指 一种既具有晶体性质又具有液体性质的高分子物质,是液晶显示器的主要原材料之一

  液晶显示模组 指 指将液晶显示面板和相关的驱动电路、背光源、集成电路等组件组装在一起而形成的模块化组件

  背光显示模组、背光源 指 是位于液晶显示器背后的一种光源,它的发光效果将直接影响到液晶显示模块视觉效果

  LED 指 Light Emitting Diode,发光二极管,是一种能够将电能转化为可见光的固态半导体器件

  Micro LED 指 微型LED,是将LED结构设计进行薄膜化、微小化、阵列化,其尺寸仅在1~10微米等级左右

  FPC 指 Flexible Printed Circuit,柔性电路板,是以聚酰亚胺或聚酯薄膜为基材制成的一种具有高度可靠性,绝佳的可挠性印刷电路板,具有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好的特点

  CCFL 指 Cold Cathode Fluorescent Lamp,冷阴极荧光灯管,是一种利用电子管中不用加热方式而发射电子的阴极发光的灯管,具有高功率、高亮度、低能耗等优点

  EL 指 Electroluminescent,电致发光,又可称电场发光,是通过加在两电极的电压产生电场,被电场激发的电子碰击发光中心,而引致电子在能级间的跃迁、变化、复合导致发光的一种物理现象

  COF 指 Chip On Flex,常称覆晶薄膜,是将集成电路(IC)固定在柔性线路板上的晶粒软膜构装技术,运用软质附加电路板作为封装芯片载体将芯片与软性基板电路结合,或者单指未封装芯片的软质附加电路板,包括卷带式封装生产(TAB基板、其制程称为TCP)、软板连接芯片组件、软质IC载板封装

  模切 指 将大卷光学膜材通过专用设备加工成各种特定尺寸、形状膜片的工艺过程

  注:本募集说明书中部分合计数与明细数之和在尾数上的差异,是由四舍五入所致。

  经营范围 发光二极管(LED)、背光源、电子产品的技术开发与销售,货物及技术进出口业务(以上均不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批和禁止的项目),普通货运;发光二极管(LED)、背光源、电子产品的生产。

  中国工商银行股份有限公司—宝盈优势产业灵活配置混合型证券投资基金 境内非国有法人 0.95 1,930,156

  中国建设银行股份有限公司—宝盈新兴产业灵活配置混合型证券投资基金 境内非国有法人 0.79 1,601,899

  中国建设银行股份有限公司—宝盈先进制造灵活配置混合型证券投资基金 境内非国有法人 0.53 1,065,336

  持股5%及以上的股东中,吴新理是公司的控股股东,任公司董事、总经理,与吕小霞是夫妻关系,吕小霞任公司的董事长,吴新理和吕小霞为公司的共同实际控制人;欣盛杰投资是公司的员工持股平台;中投金盛为公司2016年12月引入的外部投资者,与融慧达为一致行动人。

  截至2021年9月30日,吴新理直接持有公司9,387.50万股股份,占公司总股本的46.42%,为公司的控股股东。吕小霞直接持有340.48万股股份,占公司总股本的1.68%,通过欣盛杰投资间接控制公司12.03%股份。吴新理和吕小霞为夫妻关系,吴新理和吕小霞夫妇直接持有公司总股本的48.10%,间接控制公司总股本的12.03%。此外,吴新理现任公司董事兼总经理,吕小霞现任公司董事长,对公司经营决策具有重大影响,因此吴新理和吕小霞夫妇为公司的实际控制人。

  吴新理先生,董事兼总经理,出生于1975年12月,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,深圳市龙华区工商业联合会(总商会)常务理事。2007年8月创立隆利科技有限,2007年8月至2016年4月担任隆利科技有限副总经理;2015年7月至今任欣盛杰投资监事;2016年4月至今任隆利科技董事兼总经理。

  吕小霞女士,董事长,出生于1975年4月,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,深圳市高层次专业人才、深圳市龙华区高层次人才。2007年8月创立隆利科技有限,2007年8月至2016年4月担任隆利科技有限执行董事、总经理;2015年7月至今任欣盛杰投资执行董事、总经理;2006年11月至今任宝隆高科执行董事;2016年4月至今任隆利科技董事长;2016年7月至今任惠州隆利执行董事、总经理;2019年10月至今任隆利光电执行董事、总经理;2020年10月至今任厦门隆利执行董事、总经理;2020年12月任共青城世杰投资合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人;2021年11月至今任隆利视讯执行董事、总经理。

  截至2021年9月30日,公司与实际控制人及控股股东之间的控制关系如下:

  公司主营业务为背光显示模组的研发、生产和销售。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订),公司所属行业为“C39-计算机、通信和其他电子设备制造业”;根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),公司所属行业为“C397-电子器件制造”中的“C3976-光电子器件制造”。从细分行业上看,公司属于“液晶显示行业”中的“背光显示模组行业”。

  公司所处的背光显示模组行业属于光电子器件制造业中液晶显示行业的细分行业。行业主管部门和行业协会构成了背光显示模组行业的行业管理体系,企业在主管部门的产业宏观调控和行业协会的自律规范约束下,遵循市场化发展模式,面向市场自主经营。我国背光显示模组行业的主管单位为国家发改委和工信部,全国和地方均有相关行业协会作为行业自律组织。背光显示模组行业企业可根据其主导产品和发展方向分别参加不同的行业协会。

  国家发改委主要负责制定国家产业政策和行业发展规划、指导行业结构调整等工作。工信部主要负责制定并组织实施行业规划和产业政策;推动重大技术装备发展和自主创新,推进产业结构战略性调整和优化升级,起草相关法律法规草案,制定规章;监测行业日常运行;指导行业质量管理等工作。

  中国光学光电子行业协会液晶分会是中国光学光电子行业协会下属的专业性行业分会,该会的会员基本涵盖了中国液晶显示行业内的主流企业,以促进发展、规范行业、加强交流为主旨,为政府部门提供建议,其主要职能包括协助政府制定液晶显示行业的发展规划和行业管理,帮助入会企业享受政府对液晶显示行业的政策支持;积极组织各种大型活动,协助会员企业开拓国际国内市场,开展全国行业调查,召开专业会议,评估行业项目,推动液晶显示行业的发展等。

  深圳市平板显示行业协会由多家行业龙头企业倡导发起成立,覆盖平板显示产业上、中、下游企业及具有代表性的事业单位、高等院校、科研机构等。深圳市平板显示行业协会主要负责协助政府制定平板显示行业的发展规划,帮助入会企业享受政府对行业的政策支持、资金补贴;组织各种大型活动,协助会员企业开拓国内外市场,推动、促进平板显示产业的发展。

  公司所处行业为液晶显示行业下的重要细分行业。我国政府高度重视液晶显示行业的发展,颁布了一系列法律法规及政策文件,为液晶显示行业和背光显示模组行业的发展建立了良好的政策环境,提出了大力支持产业发展、提升和增强产业核心竞争力的具体政策措施,具体行业主要法律法规及政策如下:

  2019年10月,国家发展改革委修订发布《产业结构调整指导目录(2019年本)》,将“薄膜场效应晶体管LCD(TFT-LCD)、有机发光二极管(OLED)、电子纸显示、激光显示、3D显示等新型平板显示器件、液晶面板产业用玻璃基板等关键部件及关键材料”等信息产业列为鼓励类。

  1)以“芯、屏、机、核”为重点优化提升珠江东岸电子信息产业,支持珠江西岸集聚攻坚先进装备制造产业,提升国家新型工业化产业示范基地发展水平。以广州、深圳为重点,珠海、惠州、东莞、中山、肇庆等市协同参与,推动在高端芯片、新一代显示技术、新一代通信技术等关键技术、高端制造装备与检测装备、核心零部件和材料上取得突破,加快建设电子信息产业集群。

  2)实施一批战略性新兴产业重大工程,形成若干产值超万亿元的新支柱产业。以芯片设计为基础,拓展建立完整的集成电路产业链,加快建设5G试验网、“芯火”双创基地、超高清视频产业基地,推进打造新型显示“材料—面板—模组—整机”纵向产业链。

  (3)《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》

  2019年6月,国家发展改革委印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》,提出:重点突破柔性OLED显示、激光投影显示、量子点背光、小间距LED背光等新型显示技术,逐步实现超高清、柔性面板和新型背板量产,加快超高清视频关键系统设备产业化;积极推进5G手机商业应用。鼓励5G手机研制和上市销售;以家居智能化为目标,横向打通家电、照明、安防、家具等行业,提供智慧家居综合解决方案。鼓励智慧家居企业与房地产、家装企业加强合作,开展智慧家居项目试点应用。积极推动汽车、家电、消费电子产品更新消费。

  2020年12月,国家发改委、商务部发布了《鼓励外商投资产业目录(2020年版)》,将“TFT-LCD、OLED、AMOLED、激光显示、量子点、3D显示等平板显示屏、显示屏材料制造(6代及6代以下TFT-LCD玻璃基板除外)”列入全国鼓励外商投资产业目录。

  2019年3月,工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合发布《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》。提出了到2022年我国超高清视频产业的发展目标,在政策引导和各方资源积极投入下,产业总体规模有望超过4万亿元,超高清视频用户数达到2亿,4K产业生态体系基本完善,8K关键技术产品研发和产业化取得突破,形成技术、产品、服务和应用协调发展的良好格局。为更好地引导产业发展,计划分2020年和2022年两个阶段提出了我国超高清视频产业发展的具体目标,包括前端设备和核心器件的产业化、4K/8K终端产品普及、标准体系建设、4K频道和内容供给、超高清视频用户规模、行业应用推广等目标。

  2018年11月,国家统计局发布《战略性新兴产业分类(2018)》,将显示器件制造、手持平板电脑显示设备、其他智能消费设备制造、智能手机等列入国家战略性新兴产业重点产品和服务。

  2017年1月,国家发改委发布《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》(2016版),明确了我国的战略性新兴产业,涉及5大领域8个产业、40个重点方向下的174个子方向,近4,000项细分产品和服务,将新一代信息终端设备、新型显示器件等列为战略性新兴产业重点产品,包括:

  1)新一代移动终端设备。包括智能手机,指配备操作系统、支持多核技术、支持多点触控、支持应用商店及Web应用等多种模式、支持多传感器和增强现实等功能的智能手机。手持平板电脑,便携、小巧、可手持使用,以触摸屏作为基本输入设备的个人电脑。其它移动智能终端,包括车载显示智能终端等;

  2)可穿戴终端设备。支持新型显示技术、新型触控技术、增强现实技术、语音和图像识别、体感操作技术等新型人机交互技术,具备多种传感能力和无线技术,具有软硬件一体的整机解决方案、应用程序及配套的应用支撑系统;

  3)新型显示面板(器件)。主要包括高性能非晶硅/低温多晶硅/氧化物液晶显示器面板产品等。

  1)加快提升产品质量。实施工业产品质量提升行动计划,针对汽车、高档数控机床、轨道交通装备、大型成套技术装备、工程机械、特种设备、关键原材料、基础零部件、电子元器件等重点行业,组织攻克一批长期困扰产品质量提升的关键共性质量技术,加强可靠性设计、试验与验证技术开发应用,推广采用先进成型和加工方法、在线检测装置、智能化生产和物流系统及检测设备等,使重点实物产品的性能稳定性、质量可靠性、环境适应性、使用寿命等指标达到国际同类产品先进水平;

  2)继续支持电动汽车、燃料电池汽车发展,掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术,提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力,形成从关键零部件到整车的完整工业体系和创新体系,推动自主品牌节能与新能源汽车同国际先进水平接轨;

  3)提高医疗器械的创新能力和产业化水平,重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备,全降解血管支架等高值医用耗材,可穿戴、远程诊疗等移动医疗产品。

  2015年9月,广东省人民政府发布关于贯彻落实《中国制造2025》的实施意见,提出:

  1)将新型平板显示领域划归为重点发展领域,突破低温多晶硅、氧化物背板工艺大规模生产技术,提升薄膜晶体管液晶显示屏面板和有源矩阵有机发光二极管面板生产能力与工艺水平,发展配套有机发光材料、靶材、偏光片、驱动芯片、光刻设备与检测设备;

  2)打造国内领先、具备国际竞争力的先进装备制造业基地,珠江东岸重点建设一批集成电路、新型显示等龙头项目,打造平板显示、集成电路千亿级产业集群。

  2015年7月,广东省人民政府发布《广东省智能制造发展规划(2015-2025年)》,提出重点发展新一代信息技术。重点发展关键电子和光电元器件、新一代无线宽带通信、工业大数据与云计算、制造物联网、移动互联网、短距离通信、新型显示等重点领域;推动制造业新一轮智能化改造。以提高装备智能化率、成果转化率、劳动生产率、产品优等率、节能减排率、土地产出率和生产安全率为主攻方向,推动全省现有产业实施新一轮智能化技术改造。

  背光显示模组是液晶显示模组必备的关键配套组件,其性能优劣会直接影响液晶显示质量。背光显示模组行业属于液晶显示行业产业链的中游环节,液晶显示行业的发展决定了背光显示模组行业的发展潜力和发展方向。背光显示模组行业在液晶显示行业产业链中的位置如下图所示:

  液晶显示是一种现代显示技术,其构造是在两片平行的玻璃板当中放置液晶,两片玻璃板中间有许多垂直和水平的细小电线,透过通电与否来控制杆状液晶改变方向,将光线折射出来产生画面。由于液晶本身不发光,因此液晶显示屏需要背光显示模组为其供应充足且分布均匀的光源,使其能正常显示影像。自上世纪60年代美国首次将液晶显示技术在实际产品中应用至今,液晶显示技术已逐步发展成熟,并取代了显像管显示成为了目前主流的显示技术。

  液晶显示技术的应用起源于美国,但由日本率先于上世纪90年代初实现应用产品量产。至1995年前后,日本曾占有超过九成的全球市场份额。此后,随着韩国和中国台湾的兴起,日本液晶产业开始日渐衰落。90年代中期,得益于政府的大力扶植,韩国液晶显示行业获得高速发展。至1999年,韩国三星和LG位列全球液晶显示面板出货量前两位。

  1998年前后,由于亚洲金融危机爆发,日本逐步将液晶显示产业转移至中国台湾。在中国台湾“两兆双星”计划的支持下,至2009年,中国台湾液晶显示面板出货量已占全球总出货量的40%以上,成为全球重要的液晶显示面板生产基地之一,与日本、韩国形成了三足鼎立的局面。而在我国大陆地区,受益于国家战略性新兴产业发展规划等政策的大力支持,我国液晶显示产业得到了飞速发展。

  当前,韩国市场份额由于技术升级及生产策略调整而有所滑落;中国台湾市场份额整体表现稳定;日本市场占有率较90年代下滑明显,其国内厂商日渐式微,市场占有率处于较低位置。全球LCD面板产能已于近年来向中国大陆转移。根据Omdia预计,2021年TCL华星和京东方的LCD产能面积份额合计将达到全球产能占比的40%。据DSCC预计,随着中国面板厂产能的释放、韩国厂商产线年四季度,中国大陆的LCD产能占比将会达到70%,中国将在LCD行业取得主导地位。

  背光显示模组的功能在于供应充足的亮度与分布均匀的光源,使液晶显示面板能正常显示影像。背光显示模组的基本构成主要包括遮光胶、增光膜、扩散膜、FPC与LED组件、双面胶、导光板、胶铁一体、反射膜等。液晶显示模组中的背光显示模组大致构成如下图所示:

  背光源最早应用于军用设备上的仪表显示,经过接近60年的发展,背光源及其组成的背光显示模组已形成独立的学科和产业。按照发光源类型的不同,背光显示模组可以分为LED背光显示模组、CCFL背光显示模组、EL背光显示模组。自2004年日本索尼公司推出第一款以LED为背光源的液晶显示电视开始,LED器件技术、性能不断提高。LED背光显示模组具有以下优点:1)使液晶显示模组轻薄化;2)寿命长、低能耗、更环保;3)色彩表现力更好。

  背光显示模组行业的发展与液晶显示行业的发展密切相关。随着我国成为全球液晶显示行业发展的重点地区,特别是在全球液晶显示面板的生产向我国大陆转移的背景下,液晶显示面板生产厂商出于对关键组件需求的增长以及降低成本的压力,均倾向于就近选择配套背光显示模组厂商。由于我国具备劳动力优势,一些具备较强实力的境外背光显示模组厂商也在我国大陆投资设厂,如中国台湾的瑞仪光电、韩国e-LITECOM公司、日本欧姆龙集团和日本美蓓亚集团等。受此趋势的带动,我国大陆本土企业也抓住机遇涉足背光显示模组的研发和生产。与我国液晶显示面板产业分布相适应,以韩资、日资和台资为主的外资大尺寸背光显示模组生产厂商主要分布在华东地区;以生产中小尺寸背光模组为主的我国本土背光显示模组厂商则主要分布在华南珠三角地区。同时,在我国大陆面板生产线密集投放的背景下,我国华北和华中地区也陆续建设了较多面板生产线。

  随着设计技术的提升、生产经验的积累和品质的日益增长,以及中小尺寸液晶显示终端应用产品的极大丰富,我国本土背光显示模组产业近年来获得了长足进步,背光显示模组也成为了液晶显示行业产业链中实现我国本土化最快的关键组件之一。

  作为液晶显示模组必备的关键配套组件,背光显示模组的亮度、色度、均匀度和厚度对液晶显示模组的性能具有重要影响。随着用户对液晶显示终端应用产品用户体验、产品性能、外形设计要求的持续提升,背光显示模组也朝着较大尺寸、超薄、高亮、窄边框、应用多元化,以及高色域、曲面化、节能环保的方向发展。

  在便携性和单手操控性上存在优势,但在视频以及游戏体验上,大屏手机则更胜一筹。2015年以来,各主要智能手机品牌主要机型的屏幕尺寸如下表所示:

  在消费电子产品领域,尤其是智能手机领域,超薄化的机身能给用户带来更佳的体验。目前,市面上主流的旗舰手机机身厚度基本维持在7mm-9mm之间,液晶显示模组的超薄设计对背光显示模组厂商的光学设计和工艺制作能力提出了更高的要求,也推动着背光显示模组厂商持续投入研发,在保证背光显示模组超薄化的情况下依然保证背光显示模组显示的亮度和均匀度。

  亮度是背光显示模组的主要性能指标之一,如何在同样条件的发光源下得到更高亮度的背光显示模组是各背光显示模组生产厂商需要掌握的核心技术。背光显示模组的整体光学性能主要取决于导光板和各膜材的性能,尤其是导光板的光学设计和工艺制作能力,以及成品的精密组装能力。同样的发光源下,更高的亮度证明了背光显示模组的光效率利用能力,也更符合节能环保的要求。

  从结构上看,液晶显示模组外边缘需要预留一部分空间放置玻璃密封胶和保护玻璃用的胶铁支架。同样,对背光显示模组而言,遮光胶和胶铁一体也会在背光显示模组边缘占据一定的空间。目前,智能手机领域已形成了超窄边框的潮流。超窄边框可以增加手机的视觉效果,使用户感受到更为沉浸的体验。此外,超窄边框还可以增加手机的屏占比,减少机身体积,使握持更为便捷、触控更为精确。终端应用产品向超窄边框化的发展趋势也决定了背光显示模组向超窄边框化发展。为顺应该发展方向,背光显示模组生产厂商需提升自身的技术实力,包括提高膜材冲切、五金成型、产品组装等各项精度。

  背光显示模组主要应用在电视、手机、平板电脑等领域。随着终端产品应用多元化发展,还将更广泛地应用于车载显示、医用显示仪、工控显示器等产品上。终端应用产品多元化的发展从产品定制化程度、抗电磁干扰、稳定性等方面都对背光显示模组提出了更高的要求。在此背景下,背光显示模组生产厂商需紧密把握行业动态,适时根据应用产品需要推出适用的背光显示模组,以抓住市场机会,保持市场竞争力。

  显示屏应用范围涵盖手机、电视、平板电脑、笔记本电脑、显示器、车载显示、工控显示、智能家居及穿戴、健康医疗等万物互联人机交互使用领域,市场规模巨大,可以同时容纳LCD、Mini-LED、Micro-LED及OLED等在内的多种技术。显示产品使用场景丰富,各种显示技术在色彩对比度、亮度、可靠性、使用寿命、功耗、生产成本等各方面各有所长,未来将长期共存。

  TFT-LCD凭借其更成熟的产业链、成熟的技术、较高的可靠性、较低的生产成本等优势,被广泛应用于手机、电视、平板电脑、笔记本电脑、工控显示、车载显示、医用显示等领域中,是当前主流的显示技术。比如在专业显示领域,在使用寿命、使用环境适应性、稳定性等方面对显示屏的要求更高,而LCD显示屏相较于OLED屏寿命更长且更稳定,因此更有优势。

  Mini-LED显示技术是目前“超高清”显示市场较优的新兴技术路径。由于能够利用现有成熟的LCD产业链基础,其生产成本相较其他新兴显示技术更低,具备快速提高市场渗透率的潜力。相比于OLED技术,Mini-LED屏幕在节能方面表现更佳,同时由于能够搭配柔性基板,能够在保证画质的情况下实现类似OLED的曲面显示。2019年以来,海内外消费电子巨头陆续布局Mini-LED显示技术。随着苹果等厂商将Mini-LED技术应用到新产品中,未来全球和国内的Mini-LED市场均有望进一步大幅增加,据 Astute Analytica预测,2027年Mini-LED市场规模将达到93.43亿美元,2021-2027年复合增速达78.3%。

  Micro-LED显示技术的LED芯片尺寸小于50um,其显示像素间距可以由毫米级缩小到微米级。Micro-LED显示技术具备功耗低、亮度高、解析度高、色彩饱和度佳等优点,相比于OLED技术,Micro-LED功耗更低,亮度更高。但目前存在生产技术难度较大等问题。由于关键技术难题尚待攻克,其距离市场化仍有距离。

  有机发光二极管(OLED)具有自发光的特性,拥有轻薄、功耗低、柔性好、发光效率高等特点,但同时也存在着良率较低、生产成本较高、使用寿命较短等问题。相比于LCD技术,OLED产品成本较高、产能有限,导致终端产品的价格相对较高,目前主要应用于部分中高端手机。

  我国是电子信息产品制造大国,同时也是电子信息产品消费大国。对于背光显示模组行业而言,我国产业的发展具备良好的政策环境和经济环境。消费电子产品如手机、平板电脑,专业显示产品如车载显示、医用显示仪、工控显示器,以及新兴液晶显示终端应用产品如智能工业级手持终端和物联网智能家居等终端产品的强劲需求,为我国背光显示模组行业提供了广阔的市场容量和发展潜力,带动背光显示模组需求的持续上涨。根据IDC统计数据,2020年PC、平板电脑和智能手机全球出货量合计达到17.59亿台。

  此外,随着技术的发展和产品质量的提升,以及外资背光显示模组产能退出,本土背光显示模组厂商将形成对外资厂商产品的有效替代。

  智能手机作为目前液晶显示模组主要的应用领域,已成为人们主流的日常电子消费品。根据IDC统计数据,2021年全球智能手机销量将达到13.55亿部,相比2020年同比增长4.88%。

  随着近年来小米、vivo、OPPO等国产手机品牌的崛起,凭借性价比高、个性应用符合顾客使用习惯等优点,本土品牌智能手机所占市场份额持续创新高,将带动本土配套供应链持续发展。根据IDC数据,2021年度全球智能手机主要品牌市场份额占有率情况如下图所示:

  2021年度,全球智能手机领导品牌三星和苹果仍然占据了市场较大的份额,其合计市场份额占比为37.50%。同期,小米、OPPO和vivo市场份额分别为14.10%、9.90%和9.50%,合计占比达到33.50%。

  随着汽车智能化的发展,人们对于人车交互的需求不断增加,目前车载显示面板主要用于汽车的仪表板和中控台。根据Omdia数据,2020年车载显示屏出货量达1.27亿片,其中中控显示屏出货量为7,380万片,约占车载显示屏出货量的58%,是车载显示面板最大的应用市场;仪表板显示面板为4,680万片,占比约为37%。车载显示作为人机交互的重要器件,有较强的定制化特点,相较于普通液晶显示产品,其利润率弹性更高。随着液晶显示行业技术成熟度的提升,产品整体成本的下降,中尺寸产能逐步由手机市场向IT及车载显示市场的转移,以及Mini-LED等新技术的引入,未来车载显示市场份额有望进一步增加。

  同时,在5G通讯技术和以特斯拉为代表的汽车智能化趋势带动下,车载显示面板大尺寸趋势明显,10英寸及以上的需求持续走强,已有部分整车厂陆续规划27寸、32寸等超大尺寸车载显示面板。以特斯拉为例,特斯拉Model系列车型的中控显示屏平均面积达17寸,高于市面上普通燃油车7至8寸的平均尺寸,大尺寸车载显示及汽车的电子化应用趋势将带动车载显示屏的面积增长需求。

  相对于普通显示器,医用显示仪具有更高的最大亮度、对比度和分辨率,以及更高的稳定性和一致性。根据《中国医疗器械蓝皮书(2021版)》公布的数据,2020年全球医疗器械市场规模为4,935亿美元,同比增长8.96%,市场规模持续扩大。根据市场研究机构Bharat Book Bureau预测,全球医用显示市场规模将有望从2018年的18.6亿美元增长至2023年的23.3亿美元。

  随着液晶显示器在医用显示市场的渗透率不断提高和技术的不断发展,医用显示将逐步成为专业显示行业的新兴需求增长点,带动背光显示模组需求的进一步提高。

  工控即工业自动化控制,是一种运用控制理论、仪器仪表、计算机和信息技术,对工业生产过程实现检测、控制、优化、调度、管理和决策,达到增加产量、提高质量、降低消耗、确保安全等的综合性技术。工业自动化控制系统一般由可编程控制器、人机交互界面、变频器、伺服系统、机器视觉等部分组成,其中人机交互界面涉及显示部件。根据国家统计局数据,2016至2020年,我国仪器仪表制造业规模以上工业企业资产总计由8,832.94亿元上升至10,850.60亿元,年均复合增长率达到10.83%。Grand View Research报告显示,全球工业显示器市场在2017至2025年间年复合增速为6%。随着我国产业结构升级,传统工业技术改造、工厂自动化以及企业信息化发展提速,工业4.0的进一步深化实施,我国工业自动化系统需求增长,工控显示器及相关配套显示和背光将迎来新的发展空间。

  智能家居通过物联网技术将家中的各种设备连接到一起,提供家电控制、照明控制、电话远程控制、室内外遥控、防盗报警、环境监测、暖通控制、红外转发以及可编程定时控制等多种功能和手段。与普通家居相比,智能家居具有传统的居住功能,兼备建筑、网络通信、信息家电、设备自动化,可以提供全方位的信息交互功能。智能家居与传统家居核心的区别在于加强了人机交互的程度,而人机交互主要通过显示面板进行。根据Statista数据显示,2020年全球智能家居市场规模达790亿美元,2020年中国智能家居市场规模近150亿美元。预计到2025年,中国和全球智能家居市场规模将分别达到391亿美元和1,824亿美元。

  未来,随着智能家居的发展,越来越多的家居也将开始引进智能化系统和设备。智能家居交互平台是一个具有人机交互能力的平台,未来也将成为液晶显示模组和背光显示模组发展的新机遇。

  VR技术是指借助计算机系统及传感器技术生成三维环境的一种崭新的人机交互方式,通过调动使用者各种感官,如通过VR眼镜或VR头盔,来为用户提供视觉上身临其境的虚拟现实体验。随着配套硬件性能提升和成本降低,近年来VR产品获得了广泛发展。根据中国信息通信研究院等发布的《虚拟(增强)现实白皮书(2020年)》,2020年全球VR整体市场规模约为620亿元。预计2020-2024五年间全球虚拟现实产业规模年均复合增长率约为54%,其中VR增速约为45%,AR增速约为66%,2024年两者份额均为2,400亿元。此外,据IDC预测,预计到2024年全球在VR/AR领域的支出增长至728亿美元,年均复合增长率为54%,其中,预计到2024年中国市场在VR/AR领域的支出规模达到264.8亿美元,占全球比重达36%。

  平板电脑、笔记本电脑为除智能手机以外的主要电子消费品。根据IDC统计数据,在远程办公、在线网课以及宅家娱乐等需求拉动下,2020年全球平板电脑的出货量同比增长13.6%至1.64亿台,笔记本电脑出货量达到1.98亿台。根据工信部统计数据,2020年计算机制造业营业收入同比增长10.1%,利润同比增长22.0%。未来随着细分市场的发展,以及新兴显示技术的进一步应用,平板电脑、笔记本电脑市场将为显示模组行业发展提供持续发展的基础。

  此外,新兴显示技术也将为平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品带来新的消费者需求。如Mini-LED显示技术因其具有实现分区控制和RGB动态调光等特性,能提供更广的显示色域和更高的显示对比度,在显示连续画面的视频或电影内容播放方面能够提供更佳的使用体验,将有望成为未来平板电脑的首选显示技术。

  根据中国电子视像行业协会及奥维云网数据,2015-2020年全球电视出货量年均高于2.2亿台,总体保持相对稳定。2015-2020年中国电视产量保持稳定增长,2020年中国电视产量达到1.96亿台,2015-2020年复合增长率达到6.21%。随着Mini-LED技术开始在电视领域应用,为电视实现超高清、超薄、超高亮度、超高分区带来了新的一体化解决方案,将进一步提升消费者对电视显示效果的要求,使得具有Mini-LED等技术附加值的超高清产品渗透率获得稳定增长。

  电子竞技作为电子游戏结合竞技体育的产物,近年来在娱乐文化演变、电子游戏融入以及新兴技术的推动下得到快速发展。据国际电竞市场分析研究公司Newzoo发布的《2021全球电竞及游戏直播市场报告》,2020年全球电子竞技市场收入达9.47亿美元,预计2021年将上升至10.84亿美元,同比增长率为14.5%。随着近年全球电竞市场规模逐渐扩大,多家面板厂及显示器品牌厂商积极进入电竞市场。

  Mini-LED技术趋于成熟,成本开始下降,在电视、笔记本电脑、车载显示、会议显示、电竞、VR等应用的成本竞争优势逐渐显现,受终端需求旺盛的驱动,Mini-LED行业有望在未来几年迎来快速增长期。根据Astute Analytica预测,2027年Mini-LED市场规模将达到93.43亿美元,2021-2027年复合增速达78.3%。在技术优势和成本竞争优势的双轮驱动下,Mini-LED应用市场空间广阔。

  以苹果三星为代表的国际终端大厂先后推出Mini-LED产品,产业链上下游积极响应,有望带动Mini背光产品放量。根据CINNO Research预测,2025年Mini-LED背光模组年出货量将达到 1.7亿片左右,其中显示器、笔记本电脑、平板电脑等领域的应用将占65%左右,而基板面积从开始的4,100万平方米上调至5,000万平方米,市场预期在逐步放大。电视、显示器、VR市场率先起量,笔记本电脑、平板电脑市场潜力巨大,而车载显示市场因验证周期较长,将是Mini-LED后期重要市场。

  背光显示模组的终端应用产品目前主要为电视、智能手机、平板电脑、车载显示等电子产品,而电子行业与宏观经济形势息息相关。在宏观经济形势好时,电子产品的市场需求较大,增长率较高,带动背光显示模组行业销量增加;在经济形势低迷时,消费者购买力下降,电子产品的需求减少,从而使背光显示模组需求减少。

  近年来,随着我国成为全球电子产品制造大国和消费大国,智能手机、平板电脑等电子产品以及车载显示、医用显示和工控显示等专业显示产品的产量和渗透率不断提高,带动了相关配套背光显示模组的需求不断扩大。此外,电子产品更新换代较快的性质也保证了背光显示模组行业发展的基础。上述因素在一定程度上削弱了终端应用产品市场周期性波动所导致的本行业周期性。

  从全球范围看,目前背光显示模组企业主要集中在中国大陆、韩国、中国台湾和日本。而从我国大陆地区范围上看,我国背光显示模组行业也呈现出较为明显的区域特征。我国背光显示模组生产厂商主要集中在华东和华南地区。其中,由于华东地区为早期韩资和台资液晶显示模组企业投资设厂的主要集中地,与此相适应的配套背光显示模组厂商也以苏州和南京为中心集中于华东地区,行业发展初期主要以外资企业为主。但随着液晶显示行业产品的多元化分布,原华东地区外资企业分布从华东向各地扩散,我国华南地区以深圳为中心,聚集了一批优秀的本土背光显示模组厂商。

  背光显示模组行业的季节性特征与液晶显示行业密切相关,而液晶显示模组的季节性主要取决于下游终端应用产品的市场需求。总体来看,背光显示模组行业的季节性特征并不明显,但一季度受春节长假下游厂商停工影响,销售量相比较其它季度较少。

  背光显示模组行业属于液晶显示行业产业链的中游环节,行业内企业一般根据液晶显示模组企业的需求进行定制化生产。背光显示模组行业一般采用膜材、FPC和LED组件等原材料对外采购,部分组件如导光板自主生产的模式,组装加工成背光显示模组成品,然后以“以销定产”的方式直接向下游液晶显示模组企业销售。出于品质控制、成本控制等因素考虑,具备较强实力的背光显示模组厂商一般倾向于自主配套一体化产业链,以利于对模切、五金、导光板制作各个生产工序环节进行品质管控,并实现规模化生产。

  背光显示模组厂商与液晶显示模组厂商的生产关系紧密,因此行业中的大型液晶显示模组厂商在选择供应商时均要经过严格、复杂及长期的认证过程,会实地考察供应商的研发、品质、生产等各项体系,并通过打样、试产、检验等程序,然后以合格供应商的形式与背光显示模组厂商开展合作。此外,液晶显示终端应用产品厂商也会对背光显示模组厂商进行认证,如三星、小米、vivo、OPPO等手机品牌厂商亦会对发行人进行认证,而一旦通过上述认证,成为了合格供应商,背光显示模组厂商则会与其下游形成高度信任的稳定供应链关系;由于更换成本较高,其下游通常不会对稳定合作的供应商轻易进行调整。背光显示模组行业内具备较强实力的本土企业得到液晶显示行业主要企业的认可后,将会形成优势聚集效应,从而吸引更多的客户,促使背光显示模组细分行业的集中程度不断提高,并形成本土厂商产品替代外资厂商产品、争夺目前外资企业市场份额的趋势。

  背光显示模组的发展与液晶显示行业的发展密切相关。背光显示模组企业上游原材料主要包括光学膜材、LED灯珠、PC料、FPC等;下游客户为液晶显示模组企业;终端产品应用为消费电子产品如智能手机、VR、平板电脑和专业显示电子产品如车载显示、医用显示仪和工控显示器等。

  光学膜材、FPC和LED组件和塑胶粒是公司目前主要的原材料,上业的供应情况、价格变动及产品质量均可能对本行业的经营造成影响。供应方面,FPC和LED组件、中低端光学膜材及胶框类塑胶粒属于充分竞争行业,在国内具有大量的生产企业,竞争较为激烈,不存在供货渠道单一、产品垄断的情况,其充足的供应有利于本行业的发展;而高端光学膜材由于技术要求较高,目前主要集中于部分日本、韩国及美国企业;导光板类塑胶粒则集中在日本住友和三菱集团,背光显示模组企业对这类原材料的议价能力较弱。但随着我国液晶显示上游配套行业的发展,这种情况将逐步得到改善。对于上述供应商,发行人建立了较为完善的供应商甄选制度,选择质量稳定的供应商,同时通过履行严格的原材料和辅料质量检验措施,以确保自身的产品质量。

  背光显示模组下游为液晶显示模组企业,如发行人的客户为京东方、深天马、深超光电、TCL集团、信利光电、帝晶光电、合力泰、同兴达、东山精密、群创、友达等国内外液晶显示模组知名企业。液晶显示模组应用广泛,涵盖消费电子产品领域和专业显示电子产品领域。液晶显示模组企业为应对市场需求和竞争,需经常推陈出新,更换产品品种、外观等,对其供应商背光显示模组的产品品质、供应能力、性能稳定性要求较高,一般其选定供应商后会建立长期稳定合作关系,不会轻易变换。我国液晶显示模组生产企业在全球市场的占有率不断提高,为背光显示模组行业尤其是我国大陆背光显示模组行业的发展提供了广阔的市场空间。

  背光显示模组行业发展初期,行业企业主要集中在中国台湾和日本、韩国,主要企业有中国台湾的瑞仪光电和中强光电、日本欧姆龙集团、日本美蓓亚集团、韩国e-LITECOM公司等。近年来,随着背光显示模组技术的逐渐发展,我国大陆背光显示模组企业增长较快,背光显示模组厂商中小企业较多,行业呈现梯队分化效应,且集中度日渐提高。

  近年来,随着研发能力的提升、生产经验的积累和品质的日益成长,以及液晶显示终端应用产品持续丰富化,我国大陆背光显示模组产业获得了长足的发展,背光显示模组也成为了液晶显示产业链中实现国产化最快的关键组件之一。目前,我国的背光显示模组企业占据了国内液晶显示传统应用领域较多的市场份额,并以较高的性价比优势与外资企业和境外企业争夺高端背光显示模组市场份额。

  瑞仪光电成立于1995年7月,是我国台湾地区第一家专业从事背光显示模组研发与制造的厂商,主要业务为背光显示模组的设计、制造、组装和销售。瑞仪光电是世界领先的背光显示模组厂商,其股票于2002年4月在台湾证券交易所上市,并于2002年、2003年和2007年分别在我国大陆苏州、南京和广州设立厂区。根据瑞仪光电2020年度财务报告,瑞仪光电2020年营业收入达560.93亿新台币。瑞仪光电系苹果手机的二级供应商之一,为苹果手机的液晶显示模组供应商提供背光显示模组产品。

  韩国e-LITECOM公司设立于1984年,是韩国领先的专业从事背光显示模组生产的企业,也是国际上具备较强实力的背光显示模组厂商之一。韩国e-LITECOM公司系韩国三星的优秀供应商,并在我国无锡和东莞均设有工厂。韩国e-LITECOM公司也是苹果手机的二级供应商之一。

  日本美蓓亚集团为日本第一家微型、小口径滚珠轴承专业生产厂家,创立于1951年,并逐步扩展至机械加工、电子设备加工领域。日本美蓓亚集团于1999年投产背光显示模组,并在我国苏州设有工厂,是国际上具备较高精密产品制作能力的厂商之一。日本美蓓亚集团已于日本证券市场上市,也是苹果手机的二级供应商之一。

  东莞三协精工科技有限公司从事生产高亮度背光显示模组产品,成立于2003年7月,注册资本为8,156.80万元人民币,注册地址为东莞市高埗镇冼沙一坊工业区,为三协精工(香港)有限公司的全资孙公司。

  伟志控股有限公司成立于1984年,注册于开曼群岛,其总部位于中国香港,并于2014年11月于香港联合交易所主板上市,证券代码为伟志控股有限公司是一家主要生产LED背光产品的公司,在深圳、惠州和宜昌设有工厂。

  宝明科技(股票代码:002992.SZ)成立于2006年8月,主营业务为LED背光源和电容式触摸屏(主要工序深加工)等新型平板显示器件的研发、设计、生产和销售,产品主要用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示、医用显示仪、工控显示器等领域。

  南极光(股票代码:300940.SZ)成立于2009年1月,主营业务为以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售,产品应用于智能手机和车载显示、医疗显示仪、工控设备显示器、家电显示器、其他消费电子显示器等各种专业显示领域。

  厦门弘汉光电科技有限公司成立于2011年1月,是弘信电子(股票代码:300657.SZ)全资子公司,专注于显示屏背光模组、VR镜头、LENS的研发、制造及销售。

  背光显示模组厂商的下游客户对供应商的研发能力、工艺技术、产品质量、供应能力、响应速度要求均较高,对供应商的选择较为谨慎。下游客户会考察供应商在该行业生产类似产品、与类似企业合作的经验和背景,双方经过长期的磨合后才会建立稳定的合作关系。此外,液晶显示终端应用产品厂商也会对背光显示模组厂商进行认证,如三星、小米、vivo、OPPO等手机品牌厂商亦会对发行人进行认证,而一旦通过上述认证,成为了下游客户的合格供应商,背光显示模组企业则会与其下游客户形成高度信任的稳定供应链关系,由于更换成本较高,其下游客户通常不会对稳定合作的供应商轻易进行调整。因此,新进入企业短时期内很难获得下游大型知名客户的认可和合作,背光显示模组行业具有较高的客户资源壁垒和客户认证壁垒。

  背光显示模组行业生产工艺复杂,综合了光学设计、模切、五金、精密模具制作、注塑成型、产品精密组装等多个工艺流程,每个环节的技术水平都会对背光显示模组产品的质量和性能产生直接影响,因此本行业的生产技术和工艺等需要经过大量的生产实践后才可掌握。此外,针对客户不同的产品需求,背光显示模组厂商需要积累深厚的行业经验后才能实现快速响应,从而为客户提供良好的产品和服务。新进入企业难以在短期内实现掌握关键技术和核心工艺,以及积累起足够的生产经验,因此较高的综合技术和经验积淀要求造就了较高的技术工艺壁垒。

  由于先入企业可通过自主选聘和培养专业且能适应市场要求的研发、技术、销售和管理等人才,而新进入企业一时难以获得相应的队伍。随着科技的发展,市场对产品的技术水平要求持续上升,工艺要求更加复杂,品质更为严格,先入企业和新进入企业之间的技术和人才差距将不断扩大,形成较高的人才壁垒。

  背光显示模组厂商的发展、日常运营需要大量的资金支持,主要体现在生产厂房建设、专业设备购置、技术研发、购买原材料和流动资金等方面。在固定资产投资方面,尤其在高端背光显示模组的研发和生产领域,无尘生产车间的建设、先进生产设备的资金投入巨大。新进入企业在业务开展阶段体量较小,通常难以积累足够的资金进行大规模设备、厂房投资。在流动资金方面,由于本行业交货量大、交货周期短,行业企业必须拥有充足的流动资金保障企业的日常运营。这些特点均决定了新进入厂商必须具备雄厚的资金实力,因此资金因素构成了进入本行业的壁垒。

  背光显示模组行业具有典型的规模效应,行业企业在生产规模达到一定程度后,固定成本将得到有效分摊,边际生产成本会逐步下降,规模效益逐步显现,从而在产品单位成本上占据优势。其次,企业生产规模越大,其原材料品质和交期越能得到保证,对原材料供应商的议价能力越强。而对于下游液晶显示模组企业,为了保证供应和品质稳定,同一类原材料一般只会选择几家供应商持续供货。基于这种经营特点,要进入行业的主流市场必须具备大规模生产能力才能参与主流市场竞争。此外,由于背光显示模组的研发和制造具备较多的工序,因此行业企业一般需具备较强的光学设计、模切、五金、精密模具制造和注塑成型等整合能力,形成完整的自主一体化产业链,才可把控成本,获得利润空间。新进入企业通常销售规模较小,同等技术条件下难以在成本控制方面与先入企业竞争。

  发行人自成立以来一直专注于背光显示模组的研发、生产和销售,依托自主知识产权的核心技术以及多年的生产实践,在全球液晶显示产能逐步向我国转移的有利环境下,已逐步发展为国内研发实力较强、生产规模较大的重要背光显示模组企业之一。凭借出色的品质控制能力和快速响应客户需求的能力,与京东方、深天马、深超光电、TCL集团、信利光电、帝晶光电、合力泰、同兴达、东山精密、群创、友达等国内外液晶显示模组知名企业形成了稳定的合作关系。

  自2016年以来,公司已投入大量资金及人力开展Mini-LED技术的研发,分别在IC驱动、电路设计、结构、光学以及柔性板封装方面进行了研究和整合,率先研发出了多款产品,现阶段储备的Mini-LED技术可应用于车载显示、平板电脑、笔记本电脑、电视、显示器以及智能穿戴等领域。公司已具备Mini-LED相关的技术储备,截至2021年12月31日,公司在Mini-LED相关领域有效申请专利共计145项,其中发明专利64项,已获得的专利共68项,其中发明专利6项,并获得了Mini-LED相关创新产品奖10项。公司已经有Mini-LED量产的生产线,并向新能源汽车厂家、传统汽车厂家和消费电子品牌供货。此外,在车载显示领域,公司正与多家汽车厂商开展合作,在商业显示领域,公司正与TCL集团、康佳等品牌厂商开展合作,在VR领域,公司已进入全球知名企业的供应链体系。拥有Mini-LED领域的先发优势。

  经过多年发展,公司凭借先进的技术水平、高品质的生产能力、快速的客户需求响应能力,形成了稳定的客户结构群体,吸引了众多高端优质客户。公司下游客户主要为京东方、深天马、深超光电、TCL集团、信利光电、帝晶光电、合力泰、同兴达、东山精密、群创、友达等国内外液晶显示模组行业的知名企业,终端客户为三星、小米、vivo、OPPO、SONY、LG等知名终端企业。公司的下游客户主要为行业内优质企业,为保证其自身产品质量的可靠性、企业运行的稳定性、经营成本的可控性,对供应商的选择较为严格,获得其认证是公司产品研发、生产、品质控制和服务水平实力的综合体现。公司与其一经建立供应关系,将会维持相对稳定的业务往来关系。公司目前与客户建立了良好的合作关系,稳定及优质的客户资源为公司未来持续快速发展的奠定了基础。

  自设立以来,一直以提升技术实力作为培育公司核心竞争力的关键。公司经过多年的技术积累,自主研发并掌握了超薄超高亮度LGP压缩模技术、超短光程背光模组技术、线光源(COB)背光模组技术、异形背光模组(U槽和开孔项目)技术、LGP光学设计和微结构设计加工技术等,不断升级超薄、高亮、窄边框、高色域及全面屏、异型屏等显示技术,提升产品的性能,满足产品升级的要求;同时,为提升公司的整体竞争力,公司积极布局新技术研发,包括光学透镜技术、Mini-LED技术、防偷窥背光技术、屏下指纹技术、逆棱镜背光技术等,为公司拓宽产品应用领域,提升整体竞争力打下坚实的基础。

  经过多年积累,公司已培养出一支理论扎实、经验丰富的研发团队,在产品创新及升级、产品应用领域拓展等方面提供了强大的支持,能快速响应客户需求,形成持续研发创新能力。

  公司实施以组织全员参与为基础的TQC全面质量管理。在质量管理体系建设方面,公司已建立严格的全面质量管理体系,通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及QC080000有害物质过程管理体系的认证,并经过对APQP、PPAP、FMEA、MSA、SPC五大核心管理工具的实施应用,并通过IATF16949质量管理体系合格认证,获得国际汽车厂商车载产品的供应资格。

  在外部产品质量保障方面,公司直接客户和终端客户须对公司进行严苛的双重认定审核及持续的不定期审核,审核的内容涉及产品质量全部的过程管理运行情况和质量管理体系制度等。

  公司在全面精细化质量管理下,不断拓展新的优质客户,公司产品能够满足客户严苛的产品质量要求,获得客户的认可。

  经过多年的发展,公司已经建立了全产业链的智能制造体系,公司拥有完整的模切、五金、精密模具制造和注塑成型能力,能有效减少部件从外部订购、配送的时间,缩短产品交期。在一体化产业链的基础上,公司非常注重信息化建设,导入K3系统、MES系统、BPM系统、PLM系统等,通过全产业链智能制造与信息化系统的有效结合,能够实现对生产流程所有环节的数据化监控,有效提升产品良率,降低生产成本,保证公司生产产品在时效、质量、数量等方面的可靠性,在终端产品更新换代加快的市场环境下,可快速定制产品,及时响应

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